美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收(s梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市hōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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