中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(ré适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台n)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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