今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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